Итак, фундаментальный анализ не верит, что «цена учитывает всё», то есть не верит в основное положение технического анализа.
Вместо «цены, учитывающей всё» фундаментальный анализ вводит понятие: внутренняя стоимость.
Цена определяется сиюминутным балансом спроса и предложения.
Внутренняя стоимость – не точная цифра, а некое прогнозное значение, рассчитанное исходя из будущих дохода и прибыли, развивающихся во времени, стабильных или не очень.
Внутренняя стоимость отличается от текущей цены. В зависимости от того, в какую сторону она отличается, актив (акции, опцион, недвижимость) будет считаться недооценённым или переоценённым. Вокруг этого: недооценён сейчас актив или переоценён – и крутится весь фундаментальный анализ, какими бы он ни оперировал сложными формулами.
Внутренняя стоимость базируется на трёх последовательных утверждениях.
1) связь между факторами и ценой имеет числовое значение,
2) эта связь устойчива во времени,
3) отклонение корректируются.
С точки зрения фундаментального анализа, «цена, учитывающая всё» – лишь частный случай отклонения от истинной внутренней стоимости.
Критики отвечают хорошо аргументированной теорией, согласно которой фундаментальный анализ неосуществим.
Их опровергает многолетний успех Уоррена Баффета.
